Debida diligencia y representaciones clave garantizan el éxito en M&A de energía renovable en Colombia
Daniel Fajardo
El sector de energía renovable en Colombia, pese a ciertos obstáculos, ha experimentado un crecimiento notable, generando una amplia gama de oportunidades para las fusiones y adquisiciones (M&A). Sin embargo, asegurar el éxito en las operaciones de este sector emergente demanda el análisis minucioso de varios factores legales y contractuales, que trascienden los aspectos más evidentes como la ubicación, la prospección, el punto de conexión, los derechos de superficie y las comunidades.
En este contexto, la diligencia debida es un pilar esencial en el análisis del estado de los proyectos, los cuales pueden variar desde ideas conceptuales hasta operaciones plenamente funcionales. Los proyectos en desarrollo suelen requerir una diligencia legal más exhaustiva para identificar y mitigar posibles riesgos. En casos en que la venta de dichos proyectos está condicionada al cumplimiento de hitos y requisitos específicos, especialmente aquellos que llevan el proyecto a un estado “ready to build”, es imperativo que el comprador supervise cuidadosamente al desarrollador. Este monitoreo o “baby sitting”, garantiza que el proyecto se desarrolle conforme a las especificaciones y estándares requeridos por el comprador y facilita el cumplimiento de las condiciones precedentes para el cierre del contrato de adquisición.
Las representaciones y garantías constituyen otro componente crucial en este proceso. Brindan una descripción detallada del estado del proyecto en diversas etapas y aspectos, incluyendo la titularidad y estado de los activos, el cumplimientos de los procesos de consulta previa, la validez y suficiencia de los permisos y licencias, y el cumplimiento de las normas ambientales. La inclusión y redacción precisa de estas representaciones y garantías, adecuadas a la realidad del proyecto y de las partes, es crucial para asegurar que no existan incumplimientos que puedan poner en riesgo la transacción y, en consecuencia, la inversión.
Considerando que la mayoría de los proyectos en Colombia están en desarrollo, es recomendable que los compradores establezcan un presupuesto máximo de desarrollo vinculado al precio de compra. Esta estrategia proporciona una guía clara sobre los costos potenciales y ayuda a controlar y mitigar los riesgos financieros. En la práctica, se asignan valores máximos a cada ítem de desarrollo y se prevén contractualmente las consecuencias si estos montos son excedidos, como podría ser la reducción o el aumento del precio o los reembolsos.
Por último, es vital coordinar de manera efectiva el proceso de verificación del cumplimiento de las condiciones precedentes y de cierre de la transacción. Esto requiere una sincronización efectiva entre las diferentes áreas involucradas para anticipar y superar obstáculos.
En conclusión, las M&A en el sector de la energía renovable en Colombia demandan un análisis cuidadoso de varios factores legales y contractuales. Más allá de los aspectos evidentes, los inversores y desarrolladores deben entender la importancia de la debida diligencia, las representaciones y garantías, y la planificación financiera detallada. Al gestionar eficazmente estos desafíos, las operaciones de M&A en el sector de la energía renovable pueden resultar en logros significativos y beneficios sustanciales.
